Limitations de la capm

CAPM a ses fondements méthodologiques dans la théorie du portefeuille de William Sharpe. Cette théorie a introduit les concepts de "risques systémiques" et "unsystemic" risques dans l`investissement du marché. Le risque systémique est le risque de perdre une partie de votre investissement qui est inhérente à l`ensemble du marché boursier. risques Unsystemic sont les risques associés à une valeur spécifique perdante d`investissement. Ces concepts ont conduit à la théorie moderne du portefeuille, qui soutient que suffisamment diversifier votre portefeuille vous protège contre les risques unsystemic.

CAPM se fonde sur la théorie du portefeuille plus tôt en tentant de tenir compte des risques systémiques, les risques qui ne peuvent être diversifiés loin, ainsi que les risques unsystemic. Elle le fait en évaluer les risques d`un stock particulier à la lumière de la volatilité du marché dans son ensemble. La théorie tourne autour d`une équation pour évaluer le rendement attendu d`un investissement, dans lequel le terme le plus important de ce qui est un facteur représentant la façon dont la valeur d`un investissement individuel va réagir à un changement dans le reste du marché. Ce terme est communément appelée "bêta."

Bon nombre des limitations à la CAPM se trouvent dans ses hypothèses méthodologiques. Les principales composantes de l`équation du modèle, la volatilité relative de l`investissement, repose sur la capacité de mesurer la volatilité du marché dans son ensemble. Cela nécessite d`être en mesure d`évaluer avec précision la volatilité de chaque investissement unique possible sur le marché. Ce n`est pas possible. Ceux qui mettent en œuvre le modèle CAPM utiliser un proxy, comme le S&P 500, pour représenter la volatilité globale du marché. Cependant, ce n`est pas la vraie mesure le modèle nécessiterait d`être précis. Par conséquent, le modèle ne peut donner des prévisions approximatives.

Le modèle CAPM estime que le niveau de risque d`une action est la raison pour laquelle un seul stock serait un meilleur rendement pour un investisseur qu`un autre stock. Cela signifie que, selon la CAPM, un stock plus risqué, en moyenne, va gagner plus d`argent que les stocks plus sûrs. La formule CAPM représente ce facteur de risque dans la version bêta. Cependant, la recherche a jeté le doute sur cette prémisse. Professeurs Eugene Fama et Kenneth French ont étudié rendement des actions sur les trois principaux marchés boursiers entre 1963 et 1990 et a constaté que les différences dans la version bêta de stocks, qui CAPM dit devrait être le facteur déterminant de combien un stock fait, n`a pas expliqué les rendements différents les stocks gagnés pour leurs investisseurs.