La relation entre les rendements de trésorerie et le rendement des obligations de sociétés spreads

Une courbe de propagation est créé en établissant deux courbes de rendement, l`une des obligations de sociétés et une pour les bons du Trésor. Les courbes de rendement sont construits en prenant le rendement à l`échéance de toutes les importantes échéances de négociation en suspens telles que le 3 et 6 mois, la maturité intermédiaire 1, 2, 5 et 10 ans, et à long terme de 20 ans et 30 ans de maturité. Ces rendements sont connectés et représentés graphiquement. Le même processus suit pour les obligations d`entreprise à l`étude. La différence de rendement est mesuré en soustrayant les deux courbes. La différence est la propagation de la courbe de rendement. La forme des trois courbes de rendement peut être positif, ce qui indique une croissance économique positive ou appartement, considéré comme un signe des économies en stagnation, ou négative, la récession indiquant.

métiers des obligations de sociétés sont cotées par la différence entre le lien américain du Trésor et l`obligation d`entreprise à l`étude. Ceci est pour la commodité que les prix des obligations évoluent par petites quantités à chaque instant. Ainsi, avec l`obligation d`État à 5 pour cent, une obligation d`entreprise négocie actuellement à 6 pour cent serait cité à "plus 100" ou 100 points de base de plus que le bon du Trésor. Un point de base est un centième de un pour cent.

les organismes d`examen de crédit ont mis en place plusieurs niveaux de qualité de crédit. Avec l`abaissement successif de chaque qualité de crédit de la relation de propagation se creusera. En général, lorsque l`économie est forte et les flux de trésorerie est en hausse pour de nombreuses questions les écarts de crédit relatifs entre les obligations de sociétés et les obligations gouvernementales seront étroites. En période de récession, même si les taux d`intérêt baissent de la baisse de l`activité économique, les écarts par rapport élargiront que les investisseurs préfèrent la force de crédit dans des conditions de marché incertaines ..

Outre la qualité du crédit et de la maturité, une variété d`autres facteurs influent sur la relation entre les spreads des obligations d`entreprises et de titres gouvernementaux. De nombreux problèmes d`obligations de sociétés sont des titres qui sont revenus spécifiques. Flux de trésorerie provenant d`une division spécifique, un projet particulier, ou un bureau particulier où la société est domiciliée peut constituer le crédit d`entreprise de l`obligation. Cela signifie que le flux général de la trésorerie des entreprises et des actifs de l`ensemble de l`entreprise ne sont pas à la disposition du détenteur, seules les recettes décrites dans l`accord de liaison entre l`émetteur et l`emprunteur. Ainsi, une seule entreprise peut avoir plusieurs relations de propagation à un titre du Trésor, même si la société mère est le même.