Comment la prime à la juste valeur sur le marché est calculée?

La juste valeur se réfère au prix approprié d`un contrat à terme, ce qui, en substance, se compose d`un accord pour échanger un equity à une date ultérieure pour un montant stipulé dans le présent. A l`expiration d`un contrat à terme, la juste valeur est égale au prix d`équilibre, où le prix du contrat à terme et la valeur réelle convergence. La juste valeur a deux composantes: le prix au comptant d`aujourd`hui et un montant supplémentaire appelé le coût de portage.

Le coût de portage a plusieurs composantes. Pour les produits à terme ceux-ci comprennent les coûts de stockage et les coûts d`assurance - pensez au coût du stockage et l`assurance d`un million de barils de pétrole pendant trois mois. Tous les contrats à terme ont un troisième coût - le coût au fil du temps de l`argent utilisé pour acheter le contrat. En outre, les contrats à terme actions doivent tenir compte des paiements de dividendes gagnés par les actions sous-jacentes à tout moment entre l`achat du contrat à terme et sa vente ultérieure ou à l`expiration.

Pour les actions, la juste valeur est égale à la valeur actuelle, moins les paiements de dividendes, plus le coût de l`argent. En utilisant le taux d`intérêt Libor, le calcul devient: juste valeur = valeur actuelle - paiements de dividendes + (valeur x jours courant jusqu`à l`expiration du contrat / Libor / 360). Un analyste financier donne cet exemple: Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) équivaut actuellement à 10221, et les contrats à terme DJIA prix est égal actuellement 10152. Avec un Libor de 2,4 pour cent par an et 105 jours restants dans le contrat, en utilisant le calcul ci-dessus, égaux à la juste valeur 10.150,33. Le prix à terme DJIA dépasse la juste valeur de 1,43 - la prime à la juste valeur.

Le marché a un biais à la hausse intégrée basée sur l`histoire du marché. Les investisseurs assument normalement, par exemple, que les DJIA trois mois à partir de maintenant sera légèrement supérieure à sa valeur actuelle. Cela étant, lorsque les investisseurs ont une vision équilibrée de l`avenir du marché, ni trop optimiste ni pessimiste, les trois mois DJIA contrat à terme aura une petite prime de juste valeur positive. Si le sentiment des investisseurs se déplace au-dessus de cette moyenne, la prime à la juste valeur augmentera. Lorsque le sentiment des investisseurs se tourne vers le bas, la prime à la juste valeur diminue et peut même devenir un nombre négatif.