Quelles sont les causes d`instabilité dans l`investissement?

Professeur Barry Eichengreen, de l`Université de Californie à Berkeley a résumé quatre causes spécifiques de manière générale, l`instabilité de l`investissement au niveau macro. Ces quatre sont applicables aux deux situations nationales et étrangères. La première est l`instabilité du système macro-économique en général. Cela peut prendre la forme de l`endettement élevé du gouvernement, d`importants déficits commerciaux, les pressions inflationnistes, le manque de crédit et d`un manque de confiance dans l`économie par les investisseurs. Beaucoup de ces problèmes macroéconomiques peuvent conduire à une monnaie avec une valeur qui est toujours dans le doute, ce qui rend les investissements sans cesse volatile.

Eichengreen cite, d`autre part, la fragilité du système financier comme un autre majeur, macro-cause de l`instabilité de l`investissement. Dans des endroits comme la Corée du Sud, une grande dépendance à l`égard des obligations à court terme et le financement autre de la dette a rendu cette économie très vulnérable aux pressions spéculatives. Ceci est précisément ce qui est arrivé en 1997, lorsque la spéculation de George Soros sur la monnaie thaïlandaise a eu des répercussions dans toute l`Asie. Une dette élevée est l`une des causes les plus importantes de la fragilité des marchés financiers.

La faiblesse des institutions est une autre cause majeure de la volatilité de l`investissement et de l`instabilité. Un Etat faible ne peuvent souvent pas superviser les marchés monétaires et d`autres formes d`investissement. Etats forts comme la Chine contrôlent leur monnaie et les marchés directement, et, par conséquent, la Chine a réussi à survivre à la crise asiatique de 1997. Au niveau micro, un manque de responsabilité du conseil d`administration et de gestion aux actionnaires peut conduire à une mauvaise gestion qui peuvent nuire à la valeur des actions, et nuire rapidement.

Le marché international lui-même peut devenir une cause majeure de la volatilité des placements. La spéculation peut créer des bulles qui surestiment dangereusement actifs tels que l`immobilier. Finalement, cette bulle de la dette va éclater, comme on ne peut emprunter à jamais de l`un à payer une autre. Cela conduit à une chute rapide et la destruction potentielle de toute une économie. Une dette élevée dans un grand marché, tels que le marché américain ou européen, peut aussi créer de la volatilité de l`investissement, étant donné que de nombreux investisseurs commencent penser que ces marchés ne peuvent pas être en grande dette pour toujours. Finalement, lorsque le projet de loi vient à échéance et le crédit est devenu très cher, le marché est plus en mesure d`absorber la capacité de production du pays.